借力北交所，京津冀“专精特新”企业在传递哪些发展信号？

来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者 黎雨辰

作为“家门口”的专精特新资本市场，北交所正日益成为支持京津冀专精特新企业穿越周期、借力津冀发展壮大的北交重要力量。

2026年5月8日，所京在北交所的企业组织下，以“京津冀展华章”为主题，传递8家北交所上市公司在同日集中召开了2025年业绩说明会，发展包含颖泰生物（920819）、信号青矩技术（920208）、专精特新凯德石英（920179）、借力津冀诺思兰德（920047）、北交天纺标（920753）、所京国亮新材（920076）、企业志晟信息（920171）及中纺标（920122）。传递

上市公司与投资者的发展“年度对话”，也是区域发展成色在资本市场端的一扇呈现窗口。2025年，面对错综复杂的宏观经济与行业周期波动，京津冀地区北交所上市公司交出的成绩单并不相同。从业绩表现来看，此次集中召开业绩说明会的8家公司中，有的斩获了“盈利双增”，也有的在蓄力、调整中寻求转机。

京津冀上市公司是北证市场中重要的组成部分。Wind数据显示，截至5月8日收盘，京津冀区域内注册的北交所上市公司已达到37家，总市值1188亿元，占北交所总市值比例近13%。

北交所表示，在京津冀一体化发展的格局下，行业企业已逐步形成“研发在京、转化在津、制造在冀”的协同发展局面，创新策源、成果落地与产能释放梯次推进，智力势能与产业动能高效衔接，以协同之力共促高质量发展。

盈利分化不一

纵观2025年的业绩答卷，多家上市公司的盈利水平在宏观环境与行业周期影响下呈现分化态势。

国亮新材、青矩技术与天纺标三家企业交出了一份稳健增长答卷，成为区域板块的亮点。其中，国亮新材拿出了稳健的规模增长，全年营业收入达到10.62亿元，同比增长17.39%；归母净利润站上7932.89万元，增幅达11.79%。

青矩技术的经营质量同样稳健向好，在营业收入增1.31%至1.39亿元的同时，扣非归母净利润达1649万元，同比增21.23%。天纺标也实现了稳健的双向突破，全年2.4亿元的营收与3273万元的净利润，分别录得10.57%和13.89%的同比增幅。

与之相对地，受行业周期下行、成本攀升等多重因素掣肘，部分公司短期的经营表现则依然有所承压。

作为北交所市值居前的创新药企，诺思兰德在2025年的营业收入为6644.95万元，较上年同期下降7.85%。归属于母公司的净利润总额为-5,372.26万元，较同期亏损扩大854.18万元。中纺标2025年的营收则同比下降4.33%至1.94亿元，一方面是受量增价降综合影响，另一方面则是由于子公司科泰斯于2024年开始进入清算状态。

凯德石英2025年实现营业收入2.80亿元，较去年同期下降了8.46%。其中半导体集成电路用石英产品收入上升14.18%。据悉，由于光伏太阳能行业客户对石英制品采购需求减少，半导体业务收入的增加不足以弥补光伏业务收入的降低金额。

尽管账面利润暂未翻红，但还有部分企业已处于减亏过程中，并在现金流维度展现出一定的韧性。对于行业发展和公司布局，多家企业表达了长期发展信心。

据颖泰生物董秘刘晓亮介绍，2025年公司归母净利润较上年大幅减亏约3.3亿元，主要得益于降本增效成效显著、组织优化与运营效率显著提升等。公司财务负责人杨玉松进一步指出，2025年的亏损主要源于资产减值损失和权益法确认的投资亏损，二者均未导致现金流出。同期，公司经营活动现金流净额大幅增长至5.99亿元，体现了公司在行业低谷期仍具备较强的造血能力。

志晟信息的现金流也在同年成功“由负转正”。2025年，公司营业收入跃升至2.42亿元，同比激增58.67%；虽然扣非后净利润账面仍显示亏损227.93万元，但已同比减亏96.66%。公司财务总监李萌提到，这一表现主要源于公司实施精益管理、运营提效的同时，建立了常态化回款催收机制，严控信用风险敞口。

多维回应投资者关切

对于创新型中小企业而言，研发是生存之本，也是新质生产力生成的“燃料”。业绩说明会上，多数公司表示，年内研发投入同比增长，并主要投入核心业务领域的持续研发，以深化创新、构建技术护城河。

也有公司的研发布局呈现出了一种理性的“收缩”。例如2025年，颖泰生物研发费用为1.3亿元，同比下降24.82%，占营收比例微降约0.7%。

对于费用的下降，刘晓亮解释这是公司主动“做减法”的结果：“主要是公司主动优化项目结构和研发人员的结果，研发重心更聚焦，研发队伍更精干，重点攻坚核心优势产品工艺优化、能耗物耗降低、三废治理等关键环节。研发效率提升的同时，公司发明专利数量仍在增长，核心竞争力未受影响。”

诺思兰德在2025年的研发投入则为4306.35万元，较上年同期持平。在业绩说明会上，公司核心产品项目“塞多明基注射液”（代码NL003）的审评推进情况备受投资者关注。对此诺思兰德董事长许松山表示，对于NL003的审评流程，公司于2025年4月末收到审评中心下发的《补充资料通知》后，公司已根据通知要求向审评中心提供全部资料，并于2025年10月21日启动补充资料审评，目前，按国家审评流程正处于综合审评阶段。

在纵向继续技术深挖的同时，扩展业务区域版图、积极“走出去”，同样是多家公司业绩说明会中表达的战略意图。

天纺标指出，公司2026年的发展目标之一，便在于进一步聚力区域协同，构建全域联动格局：“深化天津总部与各地子公司多点联动机制，搭建跨区域资源共享平台，推动检测设备、技术人才、客户资源高效流转与优化配置，充分释放区域战略叠加效应，加快形成‘总部统筹、区域联动、优势互补’的高质量发展新格局。”

无独有偶，在推进市场多元化方面，国亮新材同样提到，未来将“深耕以河北为代表的华北市场的同时，积极拓展江苏、山东等钢铁产业大省市场，降低对河北省的区域依赖；同时积极探索产品出海，发展国际化战略。”

分红能力则是企业成色之于投资者获得感的核心桥梁。业绩说明会中，上市公司还普遍回应了投资者关于利润分配方案的关切。

在2025年，中纺标共完成了两次权益分派。据财务总监、董事会秘书王光峰介绍，2024年度权益分派每10股派1.63元，共计1500万元；2025年第三季度每10股派1.08元，共计1000万元。同时，公司2025年度分配预案为每10股派0.87元。

青矩技术董事长张超则表示，公司2024年度现金分红总额为9557.47万元、转增约3800万股，2025年度预计现金分红总额为10648.70万元、转增约5300万股，现金分红总额同比增长11.42%。

资本活水提升区域活力

作为赋能专精特新企业的“主阵地”，北交所为京津冀企业注入了关键的资本活水，也在为新质生产力的培育与区域“十五五”规划发展注入动能。

Wind数据显示，截至5月8日，京津冀区域内注册的北交所上市公司已达37家，合计募集资金84.69亿元；最新总市值则高达1188亿元，占北交所总市值的比重近13%。

同期，这一区域的“后备军”也在持续扩容。目前还有12家京津冀公司正在北交所排队候场，拟募集资金超40亿元，广泛覆盖医药、汽车及专用设备制造等高新技术领域。

北交所官方数据显示，2025年，北交所上市公司合计实现营业收入2261.15亿元，平均营收7.27亿元，同比增长5.89%；合计实现净利润143.91亿元，平均净利润4627.32万元。201家公司营业收入实现同比增长，占比64.63%；259家公司保持盈利，盈利覆盖面达83.28%。

其中，京津冀企业的盈利2025年整体稍弱于北交所整体平均水平，但依然体现出资本活水在服务实体经济、助力区域专精特新企业穿越周期过程中的关键支撑作用。

具体来看，上述37家北交所京津冀上市公司盈利企业占比68%，14家公司净利润稳步增长，2家公司成功扭亏为盈，另有2家公司显著收窄了亏损面。

值得一提的是，在近期研究中，兴业证券指出，根据各省市的“十五五”规划纲要，提升京津冀国家技术创新中心科技成果区域内转化效率和比重，是京津冀三地的共同关注点。其中北京、天津重在科技创新，河北则重在产业创新、新旧动能加速转换。

而据统计，2025年，北交所京津冀上市公司的研发费用占营收比例平均达8.95%，高于京市全部上市公司平均比例约2.5个百分点。通过引导金融资源向创新端倾斜，北证市场将进一步为京津冀在“十五五”期间，提升创新成果区域内转化提供关键引擎。

展望未来，多家京津冀企业也同样在业绩说明会上表示，将继续借力资本市场拓宽价值增长路径。一方面，在于全面提升市值管理专业化水平，加强与资本市场投资者的常态化沟通交流，平抑市值波动，切实保障投资者合法权益；另一方面，通过股权投资、并购重组、参股合作等多种方式，快速拓展业务边界、补齐技术短板、扩大市场份额。

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