牛来了！A股站上4200点！沪指、创业板指接连突破近11年新高

5月11日，股站A股三大指数高开高走，上点沪指、创业创业板指接连突破近11年新高。接连近年截至午间收盘，突破沪指涨0.94%，新高深证成指涨2.13%，股站创业板指涨3.06%，上点科创50涨5.27%。创业全市半日成交额2.32万亿，接连近年近3000只个股上涨。突破

值得关注的是，存储芯片板块表现亮眼，股站江波龙、上点大普微两大龙头股大涨，创业均创历史新高。

数据需求激增与产能结构性失衡所形成的供需缺口仍在持续扩大，正在将存储芯片的景气度推至近年之最。随着2026年一季报季落幕，A股市场呈现出一条清晰的逻辑主线——涨价行情，多位知名基金经理密集调研具备涨价逻辑的“硬科技”上市公司。此外，市场两大标志性事件同日落地：上交所审议中芯国际发行股份购买资产事项，上海期货交易所同步启动市价指令仿真交易。

产业基金持续加码国产芯片

5月11日，上海证券交易所并购重组审核委员会召开2026年第5次会议，审议中芯国际集成电路制造有限公司发行股份购买资产暨关联交易事项。根据中芯国际此前公告，公司拟向国家集成电路产业投资基金股份有限公司等五家股东发行股份，购买其合计持有的中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%股权。

中芯北方是中芯国际位于北京的12英寸晶圆厂运营主体，此次拟收购的49%股权系国家大基金及相关地方产业资本所持剩余股权。本次交易若顺利过会，中芯国际对中芯北方的持股比例将由51%上升至100%，实现全资控股，有助于统一产能调配、提高经营决策效率。需要指出的是，本次交易尚需经上交所审核通过及中国证监会同意注册等程序，审批结果及时间仍存在不确定性。

此前，中芯国际于5月6日股价上涨3.68%，市场对本次收购的潜在整合效应较为关注。从中长期视角来看，先进制程产能的全资掌控有助于中芯国际更好地承接当前AI算力需求爆发所带动的国产芯片份额增长。

存储芯片涨价潮席卷全链条

与中芯国际资产整合相呼应的是，2026年以来全球存储芯片市场经历了前所未有的涨价与紧缺行情。受AI数据中心建设带来的结构性供需失衡影响，AI服务器对存储需求呈指数级增长，据行业机构估算，单台AI服务器DRAM用量为传统服务器的8倍，NAND用量为3倍。

据集邦咨询调查，2026年第一季度AI与数据中心需求持续加剧全球存储器供需失衡，原厂议价能力有增无减。集邦咨询据此全面上修第一季DRAM合约价预估，从季增55%至60%上调为90%至95%，NAND Flash合约价从季增33%至38%上调为55%至60%，不排除进一步上修的空间。

从估值端来看，存储芯片行情点燃了机构对整个半导体板块的关注热情。据Wind数据统计，最近一个月内，澜起科技吸引426家机构调研，其中有基金公司60家；鼎泰高科、立讯精密等获得超200家机构调研，涉及的基金公司均超50家。调研方向涵盖半导体材料、光通信、存储、功率半导体等领域，从贵金属、工业金属到基础化工，再到AI硬件，看似分散的热点背后暗含涨价逻辑这一确定性主线。调研机构名单中亦出现富达基金、摩根基金、贝莱德基金、阿布扎比投资局等外资及特色投资机构的身影，A股投资者结构多元化的趋势进一步凸显。

据中信证券研判，在既有结构行情趋势不断加强的背景下，AI和能化依旧是供需缺口的主要来源，今年的A股“AI+能化”相当于2023年至2024年的“AI+红利”、2025年的“AI+资源”。华南某投研人士表示，基金经理正将更多精力投向具备核心技术优势、业绩增长确定性强但尚未被市场充分定价的中小市值公司，广泛分布在半导体材料、工业气体、精密制造等“硬科技”领域，契合经济转型和产业升级的大方向。

“超级周期”进入业绩兑现阶段

从全球视角来看，存储芯片的供需失衡格局短期难以缓解。市场研究机构TrendForce预计，本轮DRAM价格上涨将延续至2027年，主要基于云服务提供商的数据中心基建需求能见度高，而存储芯片原厂的产能扩张需到2028年才可能有较明显放量。2026年一季度全球存储芯片行业整体业绩亮眼，SK海力士单季净利润为40.35万亿韩元，同比暴增398%，营业利润率高达72%。

摩根士丹利基金表示，中国AI投入未来有望持续扩大，国产算力景气度将逐步提升。从更宏观的产业演进来看，存储行业正从周期性制造业属性转向AI基础设施投资属性，由AI算力驱动的“超级周期”进入业绩兑现阶段。

同时，上期所于5月11日至22日开展市价指令业务仿真交易，此举旨在拓展期货市场指令体系、提升服务实体经济质效。作为国内大宗商品定价体系的重要基础设施，上期所的制度优化亦将为半导体产业链中涉及的上游原材料价格发现与风险管理提供更为灵活的市场工具。（马嘉）

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自证券时报、21世纪经济报道、上海证券报等

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